Седат Игдеджи, "Бекир Игдеджи", "Лидия Игдеджи", "Елизавета Игдеджи", Седат Бекирович Игдеджи, Лидия Седатовна Игдеджи, Бекир Седатович Игдеджи, Елиховета Седатовна Игдеджи, Cedat Igdedji, Lidya Igdedji, Elizaveta Igdedji, Bekir Igdedji, Sedat Igdedzhi, Lidya Igdedzhi, Elizaveta Igdedzhi, Bekir Igdedzhi
Экономика и финансы

Золотовалютные резервы продолжают сокращаться. Насколько все серьезно?

Pinterest LinkedIn Tumblr
Посмотреть оригинал

Золотовалютные резервы с начала года сократились на 529 млн долларов, до 6,940 млрд долларов в эквиваленте. Впереди — ощутимые выплаты по госдолгу в иностранной валюте, высокие девальвационные ожидания населения и бизнеса и неопределенность возможностей по привлечению внешнего финансирования. Эксперт BEROC Катерина Борнукова оценила, насколько критично снижение ЗВР и какие остались источники их пополнения.

dengi pensiya zarplata monety valyuta dollar 3 - Золотовалютные резервы продолжают сокращаться. Насколько все серьезно?
Фото: Александра Квиткевич, TUT.BY

Скорость снижения ЗВР опережает планы

За прошлый год с учетом потрясений на валютном рынке и стремления Нацбанка поддержать рубль ЗВР сократились на 1,9 млрд долларов (20,5%). За 1 квартал этого года без каких-то непредвиденных обстоятельств и шоков запасы снизились на 529 млн долларов (7,3%).

Нацбанк ранее предупреждал, что сокращение золотовалютных резервов в этом году будет связано в основном с выполнением обязательств по валютному госдолгу, которые составят 3,3 млрд долларов. В результате, по планам регулятора, к концу 2021 года ЗВР могут сократиться до 6 млрд долларов в эквиваленте, но не должны упасть ниже.

— Пока мы этот график выполняем с опережением. И если ЗВР будут снижаться такими же темпами, то мы опустимся ниже 6 млрд долларов, — отмечает академический директор Исследовательского центра BEROC Катерина Борнукова.

Источников пополнения золотовалютных запасов немного

Одним из источников пополнения ЗВР на протяжении нескольких лет было население: люди несли в банки около 1−2 млрд долларов в год валютных сбережений и денег из-за границы. Но в 2020-м ситуация изменилась — население стало чистым покупателем иностранной валюты. Предпосылок для преломления сложившегося тренда пока не видно, отмечает эксперт BEROC.

— Население перестает покупать валюту так интенсивно, как это было в марте или в августе 2020 года, когда на удовлетворение спроса на внутреннем рынке [из запасов] ушло примерно по миллиарду долларов, но тенденция, что население не является чистым продавцом, с нами остается.

Сейчас золотовалютные запасы пополняются за счет притока валюты от внешнеэкономической деятельности. Ситуация на внешних рынках оказалась благоприятной для Беларуси, в результате чего в начале года экспорт по стоимости превышает импорт.

— Теоретически ЗВР должны увеличиваться, но поскольку у нас одновременно с этим большие выплаты по внешнему долгу и его обслуживанию, то ЗВР не растут, — объясняет экономист.

Еще одним источником пополнения ЗВР обычно выступают иностранные кредиты. В этом году власти также рассчитывали на привлечение дополнительного финансирования на внешних рынках. Однако эти возможности ограничены в первую очередь в силу сложившейся политической ситуации.

— Из подтвержденного мы ждем только вторую половину транша российского кредита. Но он будет в российских рублях, то есть эти деньги в ЗВР не пойдут, так как российский рубль не формирует международные резервы, — комментирует экономист.

Ситуация с запасами некритическая, если не будет новых шоков

— В складывающихся экономических условиях прогнозируемое снижение золотовалютных резервов до величины, эквивалентной не менее 2 месяцам импорта товаров и услуг, не несет чрезмерных рисков для макроэкономической стабильности, — заявлял в начале года первый заместитель председателя правления Нацбанка Сергей Калечиц.

Если ситуация на внешних рынках будет благоприятной, а на внутреннем не случится шоков, которые придется сглаживать за счет средств из ЗВР, то ситуацию с запасами можно назвать некритической, считает эксперт BEROC.

— Но можно представить себе достаточно реалистичную ситуацию, в которой резервы снизятся до более низких величин. Например, в прошлом году две разные ситуации вызвали огромный спрос на валютном рынке. Если это повторится в этом году (а мы сейчас находимся в достаточно уязвимом к шокам положении), то мы можем увидеть более серьезные потрясения на валютном рынке, которые потребуют некоторых трат из золотовалютных резервов, чтобы эту панику на валютном рынке сбить, — говорит Катерина Борнукова.

Кроме невыполнения прогнозных показателей снижение международных резервных активов может быть тревожным звоночком для банковского рынка, который по положению ЗВР будет оценивать способность Нацбанка сглаживать возможные риски и шоки. В то же время ЗВР остаются важным критерием, на которые обращают внимание иностранные кредиторы.

Седат Игдеджи, "Бекир Игдеджи", "Лидия Игдеджи", "Елизавета Игдеджи", Седат Бекирович Игдеджи, Лидия Седатовна Игдеджи, Бекир Седатович Игдеджи, Елиховета Седатовна Игдеджи, Cedat Igdedji, Lidya Igdedji, Elizaveta Igdedji, Bekir Igdedji, Sedat Igdedzhi, Lidya Igdedzhi, Elizaveta Igdedzhi, Bekir Igdedzhi